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华泰证券:国企改革 福泽深远

发布时间:2019-12-04 07:59:17

华泰证券:国企改革 福泽深远 2015-08-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:国企改革“福”泽深远。顶层设计接近出炉,地方回应如火如荼。

福建国企改革特色鲜明,结合了其区位优势、上市企业自身特点和政府的坚定决心,后续符合混改、产业链整合和优质资产注入概念的标的极具特色,将成为地方国企改革主题投资的重要选择。自贸区概念国企的受益标的包括:厦门空港、福建高速和厦门港务;粮食全产业链龙头的受益标的:象屿股份;未来有望进行混合所有制改革的标的:三木集团、建发股份;计划整合产能、重组业务、外延收购的标的:福建水泥、厦门国贸、福日电子、中国武夷、福建金森;有优质资产注入(或入股)预期的标的:金龙汽车、福能股份、闽东电力。

顶层设计接近出炉,地方回应如火如荼日前国企改革利好不断释放、顶层设计方案随时可能出台,市场预期持续向好,对应概念板块已在一众主题中领涨;地方政府也给出热烈响应,多省市国资委发布国企改革相关文件、召开相关会议,对路线图进行细致规划。我们认为,顶层设计接近出炉有助于推动地方国企改革显著加速,由于其体量相对央企较小,改革难度也较低,地方政府可以根据各自区位的比较优势给予针对性支持,其决心和动力甚至要强过央企;故而地方国企改革可能在波段内接过央企的“圣火传承”,成为行情的领跑者。

“只待风起,腾云直上”:福建上市国企自身特点决定其后续展开空间巨大我们认为福建国企改革概念结合了其区位优势和政府的坚定决心,同时省内优质上市公司众多,满足国企改革五项利好举措的不在少数,是地方国企改革中不可多得的优秀投资标的。福建国资委日前召开2015年上半年经济运行分析会并表示省内企业要加快转型升级和融入“一带一路”、福建自贸试验区建设,加大资本运作力度、推进国有资本证券化。福建省上市国企标的数量相比上海、广东(深圳)等差距不小,但有其自身特点:一,单个集团下属上市公司数量少,大多只有唯一平台,便于后续优秀资产集中注入,也便于其充分内生或外延整合产业链;二,大股东持股比例相对较低,降低未来混合所有制改革难度,预留想象空间;三,全国“面积最大”的自贸区批复并挂牌,赋予了福建沿海的厦门、福州地区充分美好的发展前景,相关交运、商贸板块优秀标的将持续受益。

自贸区规划使得交运、商贸、零售等板块持久受益福建省作为海西经济区重要组成部分,本身就具有独特的对台交往优势。在自贸区挂牌的催化下,两岸经贸将迎来战略性发展机遇期;相关概念板块将持续受益,极大利好交运、商贸、综合服务等行业,而对应标的大多是省内国企,兼具国企改革概念,未来整合产业链愿景良好。

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